端午消费分化 白酒乳业现结构性机会

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中财网讯：最新机构研报显示，端午假期消费呈现明显结构分化，出行、文旅和即时零售渠道持续渗透提升。数据显示，端午前两日全社会跨区域人员流动量预计达4.4亿人次，同比增长1.4%，中青年用户成为文旅主力，短途游与民俗游表现突出，淘宝闪购平台粽子礼盒搜索热度大幅攀升，相关食品饮料订单实现高速增长。

机构研报分析称，白酒板块端午动销呈现弱复苏态势，价盘整体稳定，头部品牌优势显著。茅台批价保持坚挺，i茅台投放量增加带动1935系列稳步增长，线上销售从极致低价转向常态价格，需求结构更趋真实饮用场景。研报认为当前白酒行业供给持续出清，渠道备货回归理性，动销、渠道与报表筑底信号明确，估值已处于历史底部区间，中长期基本面有望逐季改善。

中财分析部剖析研报后认为，此研报的核心是抓住头部品牌集中度提升与渠道变迁带来的确定性机会。贵州茅台作为变革先锋，其稳健表现为板块提供信心；迎驾贡酒、五粮液等凭借供给出清与份额提升，具备更强弹性。投资者可重点关注这些龙头在旺季动销修复中的表现，这将是推动股价回升的关键动力。

大众品方面，机构研报指出粽子消费创新频出，乳制品低温结构复苏延续。餐饮复苏链改善有望贯穿全年，零食量贩渠道龙头势能仍在，新品推出与渠道扩张为相关企业提供成长空间。燕京啤酒、伊利股份、安井食品等在餐饮与乳制品复苏中占据优势，百润股份定增扩产则进一步强化长期产能储备。

中财分析部认为，当前食品饮料板块的核心逻辑在于结构分化下的自下而上布局。消费场景持续丰富与渠道高效渗透，正为优质龙头打开估值修复窗口。把握动销改善与头部集中的趋势，将为投资者带来显著配置价值。

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